例えば、上のグラフの様に1月が1万円だった株価が、5月に6500円まで下がり続け、その後12月に1万1000円になったとします。
Aさんは1月から月10万円で株を買い続け、Bさんは5月から15万円で株を買い続けます。
2人の投資額は120万円で同額ですが、12月時点でどちらのリターンが大きいでしょう？
直感的にはＢさんの方が、有利と感じます。
しかし、実際に計算をしてみると12月時点のＡさんの資産は１５４万円、Ｂさんは１４９万円です。
相場が下がる前から投資をしていたＡさんの方が、高いリターンを得ています。
株価が下がるタイミングで投資をし続けることは、恐怖をおぼえます。その後、相場が上がると分かっていても、その恐怖は和らぐことがありません。
その恐怖の理由は、人間の脳が、「損をすること」を極端に嫌うからです。
「個人投資家にとって、リバランスを行うことが難しく、逆の行動をとってしまう」のも同じ理由です。
「損をしたくない」という感情は、「得をすること」による感情の揺れのおよそ2倍と言われています。
株価のグラフも上がるときはゆっくりですが、下がるときは一気に下がります。
「損をしたくない」という自然な感情が、冷静な思考を妨げてしまいます。
これが、人間の脳が資産運用に向いていない本質的な理由です。
参考「これからの投資の思考法」